幸福的烦恼:高瓴持股宁德时代半年浮盈超百亿,减持OR持有?

作者/魏中原

2月4日,动力电池龙头宁德时代(300750.SZ)将迎来上市以来首次定增解禁,解禁规模超400亿元。

2020年7月17日,宁德时代定增募资197亿元,9名参与定增的股东浮盈高达120%。其中,高瓴资本目前持股市值218亿元,半年大赚近120亿元。

巨量解禁在即,宁德时代的股价会否承压?截至2月1日收盘,宁德时代股价报350.33元,日线录得6连阴。更为市场津津乐道的是高瓴资本减持还是不减持?

“浮盈那么高,高领资本多少应该会减持一部分。解禁后,宁德时代一下子多了400多亿流通量,接盘的压力会比较大。高领究竟减不减持,减多少也能看出其对宁德时代未来发展的信心,如果公司正乘着行业东风迈向万亿市值,不应会出现大量套现的情形。”一位新能源行业分析师对记者表示。

Wind数据显示,除了宁德时代,本周还有41只个股面临解禁。从解禁市值情况来看,还有3只个股解禁市值超过100亿元,分别为中公教育(002607.SZ)、成都银行(601838.SH)、中兴通讯(000063.SZ)。

高瓴半年大赚120亿

过去几年间,高瓴资本凭借令人羡煞的投资战绩,成为资本市场上的明星投资机构。从生物医药、科技到传统行业,不少龙头股均不乏高瓴资本现身。

根据公告,共计有9名股东参与认购了宁德时代的定增,其中高瓴资本认购6211.1801万股,认购价格161元。其余8名股东还包括本田技研工业(中国)投资有限公司、太平洋资产、UBS、国泰君安等。截至2月1日收盘,上述参与定增的股东仅半年收益率便接近120%。

持股仅半年,高瓴资本在宁德时代上的浮盈高达120亿元。第一财经记者梳理已披露的2020年业绩预告发现,目前,预计全年实现百亿净利润规模的企业不足15家,且以银行、地产股居多。

对比宁德时代上市以来实现的归母净利润总规模,高瓴资本的投资收益显得“来钱太容易”。

2018年、2019年、2020年前三季度,宁德时代分别实现归母净利润33.87亿元、45.60亿元、33.57亿元,合计113.04亿元。其中,2019年的净利润录得同比增长34.64%。尽管目前宁德时代尚未披露2020年业绩预告,业内分析观点指出,按照2020年四季度新能源车市的景气度,公司全年业绩有望录得同比正增长。

2020年,新能源汽车板块走出了几乎贯穿全年的行情,宁德时代更是被众多机构力捧的“香饽饽”。当年,宁德时代股价涨幅超220%,总市值突破8000亿元,一举跻身A股前十大市值股阵营,也是唯一的科技股。

Wind数据显示,截至2020年四季度,共有893家公募基金持有宁德时代,较三季度684家环比上涨199家。当季度,公募基金再度增持宁德时代近2000万股。

另外,在光伏行业,高瓴资本可谓是雨露均沾继入股信义光能(00968.HK)和通威股份(600438.SH)之后,高瓴资本又于2020年12月斥资158亿元入股隆基股份(601012.SH),完成了光伏全产业链的投资。

2020年12月20日,隆基股份发布公告称,公司第二大股东李春安拟向高瓴资本转让其持有的6%公司股份,共计2.26亿股,每股转让价格为70元。截至2月1日,隆基股份报106.92元,高瓴资本持股浮盈已超50%。

第一财经记者梳理公开信息显示,高瓴资本在A股布局的企业约有25家,包括宁德时代、通威股份、恩捷股份(002812.SZ)、公牛集团(603195.SH)、金域医学(603882.SH)、良品铺子(603719.SH)、五粮液(000858.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)等龙头股。

“对比股价巨大的涨幅,隆基股份、宁德时代的业绩增速远低于股价涨幅。2020年以来,市场资金充沛,机构愿意为龙头付出高溢价,代价就是‘干等’2~3年。未来这些热门龙头股股价可能是慢涨,也可能原地踏步不断调整,等待业绩增速慢慢消化高估值。股价大涨的可能性很小了。”前述分析师补充道。

另有多只定增高收益股解禁在即

除了宁德时代,本周还有41只个股面临解禁。其中,中公教育、成都银行、中兴通讯的解禁规模超百亿元。

2月1日,中公教育的8.5亿定增配售股解禁,解禁规模巨大。盘后数据显示,中公教育成交29.94亿元大宗交易,成交量8298.61万股,成交价格均为36.08元,较收盘价41.21元折价超12%。卖方席位均为中国银河证券北京方庄南路证券营业部,买方主要为机构席位。

前脚定增股份刚解禁,中公教育又抛出一份定增预案。1月26日晚,公司披露定增预案宣布计划募资59.9亿元,较首次公布的定增预案下调1000万元,募集资金主要投用于怀柔学习基地建设项目。

截至2020年9月30日,中公教育的资产负债率为78.51%,较2019年末相比增加了12.96%,面临的财务风险增加。公司称,通过本次非公开股权融资的方式优化资本结构,降低资产负债率,减轻财务压力

进一步看春节前的解禁整体情况,按解禁股份类型划分,宁德时代、中兴通讯、恒力石化(600346.SH)、寒锐钴业(300618.SZ)等热门股都将迎来是定增机构配售股份解禁。按照最新收盘价计算,中公教育的解禁收益率居首,高达11.95倍;恒力石化的定增收益近8倍;寒锐钴业的定增配售机构也有70%收益,而中兴通讯仅有7.55%。

需要指出的是,成都银行解禁规模达17亿股,为节前第二大解禁规模个股。1月31日,成都银行披露了股东减持计划显示,渤海产业投资基金管理有限公司代表渤海产业投资基金(下称“渤海基金”)拟清仓式减持。

根据公告,渤海基金的减持计划包括集中竞价、大宗交易方式或协议转让方式。以集中竞价方式及大宗交易方式减持的,减持的股份数量将不超过成都银行股份总数的6%;若采取协议转让方式,单个受让方的受让比例不低于成都银行股份总数的5%,减持股份数量将不超过成都银行股份总数的6.64%。

目前,渤海基金为成都银行第三大股东,持股比例6.64%,股份来源系IPO前获得。粗略计算,渤海基金的浮盈超10亿元。

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