全球最大中国股票基金1月减持茅台,大数据深挖27年来白酒股运行的神规律

原标题:全球最大中国股票基金1月减持茅台,大数据深挖27年来白酒股运行的神规律 来源:巨丰投顾

2月14日,继全球持有茅台最多的基金——“美洲基金-欧洲亚太成长”基金在2020年四季度减持茅台之后,另一重磅基金近期也减持了茅台,即瑞银旗下的瑞银(卢森堡)股票基金-中国机遇(美元)。查询数据发现,截至1月底,贵州茅台为该基金的第五大重仓股,基金持有市值8.16亿美元。与2020年底相比,该基金持有贵州茅台减少3.66%。

不过,机构分析指出白酒作为A股长线最牛气的板块之一,可以排在前三。这个板块精英荟萃,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等名酒,这些都是耳熟能详的跨越周期的牛股。贵州茅台稳稳坐实股王,总市值在30000亿元左右(截至2月9日),白酒股的神话还在续写。

白酒是市场的“三好学生”

数据统计发现,白酒板块在A股中表现极其优异,2011年和2017年为所有板块中涨幅冠军,1995年、2016年站上涨幅榜亚军,2006年为涨幅榜季军,27个年份中(截至2021年2月4日),有9个年份都在涨幅榜前十,真是市场的三好学生。距离我们最近的2020年,分化行情下四大明星板块是白酒、新能源车、光伏和军工,白酒最终以97.53%的涨幅排在第六名。

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具体年份分析,白酒在市场行情好的年份排名出色,譬如2005、2006年,2017、2018年,这轮2440开启行情的2019、2020年同样理想。在市场行情不太乐观的年份,特别是熊尾年份,白酒表现强于多数板块。代表性的年份是2004年上涨16.82%排名第五,2011年上涨4.65%排名第一,2018年下跌20.91%排名第20。可以看出,白酒板块有先于大盘止跌的特点。

随机买白酒指数七成概率跑赢大多数板块

2001年97个板块中白酒排名第52位,2007年101个板块中白酒排名第51位,白酒在这两年排在了中间位置,且与前后板块间收益率非常接近,差异并不是太大,这种情况也可某种程度计为白酒跑赢了多数板块。

统计结果说明,27年间即从1995年至2021年2月4日,白酒有19年均跑赢多数板块,成功率高达70.37%。

我们用首位比例再做张图表,以2014年为例,当初市场共有申万二级板块103个,白酒当年涨幅排名第23名,算出它的首位比例为22.33%。2002年白酒指数下跌27.95%,在97个申万二级板块中排名第73位,首位比例为75.26%。

数据分析图看出,白酒跑输多数板块的年份是2013年,当时在103个板块中垫底。大幅跑输多数板块的年份还有1998年至2000年,其他年份均有不俗的市场表现。

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白酒长线走牛:近27年仅7年收阴

数据显示,白酒在这近27个年间平均涨幅为39.60%,涨幅中位数为24.21%,涨幅最好的年份是2006年的306.85%。2007、2009和2019年三个年份涨幅超过100%,另有5个年份涨幅在50%至100%之间。

近27个年间,白酒指数下跌的年份仅有7年,占比25.93%。其中,2003年下跌了6.57%,而当年某一期间酿酒指数存在超10%的上涨区间。2001年和2018年指数分别下跌了16.54%、20.92%,跌幅在21%以内。2008年A股全年熊市是白酒板块跌幅最多的年份,高达61.27%,当年在所有板块中涨幅排名第48位,仍好于平均水平。但2013年整个酿酒行业迎来重大产业利空,白酒指数下跌42.21%,在所有板块中跌幅第一。

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看完白酒成绩,白酒指数再来与A股最重要的上证综指进行比较。上证综指在近27年间,有12年下跌15年上涨,平均涨幅为15.92%,涨幅中位数是6.73%。2018年,白酒板块下跌20.92%,上证综指下跌20.73%,两者差异过小,上证只是小幅领先。除此外,上证综指走势好于白酒的年份只有10年。

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具体年份看,从1998年到2003年白酒指数均跑输上证综指,这一特殊现象可能与当时A股白酒板块组成有关。贵州茅台于2001年8月在A股市场上市,在此之前白酒股共有11只。当时市场的引领者是五粮液、泸州老窖等个股。而目前白酒四巨头之一的洋河股份上市更晚,于2009年11月上市。像贵州茅台这种可带领指数上涨的白酒股,若加入时间再早一些,可一定程度改写1998年至2001年间白酒股走势。随着洋河股份在2009年上市,这也标志着白酒板块的龙头企业,全部在A股市场站岗,白酒指数更能反应出整个白酒行业的现状。

本文通过收益率等维度对白酒板块进行分析,看得出白酒是所有板块的尖子生。它在牛市中收益率领先,熊市中跌幅还小于多数板块,在熊市末端是率先企稳的几大板块。白酒股在小盘股、科技股火爆之时,收益率可能会排后,如1999年、2000年、2013年、2015年等年份,但整体回撤幅度也比科技股等要小很多,白酒股有很多板块无可比拟的优势,这个20年涨了77倍的板块,不知多少人提前布局,坐享了不知多少倍的持仓收益。

文章精简巨丰投顾研报

(编辑:梁宇芳)

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